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汽车行业政策驱动的2009与常态化的20

发布时间:2019-10-19 07:32:31 编辑:笔名

汽车行业:政策驱动的2009与常态化的2010

本报告导读:

在未来相关政策尚不明朗的情况下,2010年汽车业会驶往何方存有一定的不确定性。因此对于汽车业的投资仍应延续采取“淡化行业,精选个股”的策略。焦点依然要集中在细分行业龙头身上。从配置的角度看,由于存在上述不确定性,因此对于汽车及汽车零部件板块可以按上述原则进行适度标配或轻配。

投资要点:

国家多项刺激经济的政策效应在2009年月充分体现,诸如养路费取消、1.6升以下排量汽车购置税减半、汽车下乡、汽车以旧换新等政策的实施,使得汽车业继3月份产销突破百万辆后,到10月份已经连续8个月出现产销超过百万辆的格局,且这一系列政策效应目前仍在持续,预计2009年剩下的两个月汽车产销仍有望继续突破100万辆,中国汽车业的发展开始步入“每月百万”的新时代。

统计显示,2009年前三季度汽车销量增速分别为32.01%和34.24%,然而由于小排量车型突增,加之市场竞争激烈,导致整个汽车产品的价格中枢下移,结果同期行业主营业务收入同比仅增长14.76%,要明显低于产销量的增幅。整体看目前汽车业的发展态势还是令人感到满意的。

预测显示,综合考虑燃油供应、道路通车状况以及停车、养车等因素可知,中国可容纳的汽车总量在1..5亿辆之间,尚有翻倍的空间。由此可见目前中国国内的汽车市场远未饱和,如果按每年产销万辆计,在考虑了更新量的情况下可确保至少10年平稳发展,因此从长远角度看,仍可对中国汽车业的发展充满信心。

按照目前汽车行业的运行态势,2009年全年汽车产销超过1300万辆应该没有太大悬念,同比增长接近40%。但是由于产品结构发生重大变化,小排量车型占比加大,因此行业企业收入和盈利的增幅仍将会低于产销量的增幅。总体看,汽车业将从一个高/快速发展的行业真正转为一个稳定发展的行业,这就需要投资者作出相应的战略调整。

2010年对于汽车业的投资仍应延续采取“淡化行业,精选个股”的策略。焦点依然要集中在细分行业龙头身上。从配置的角度看,由于存在上述不确定性,因此对于汽车及汽车零部件板块可以按上述原则进行适度标配或轻配。

建议继续关注:

整车:潍柴动力、江铃汽车、一汽轿车、中国重汽、宇通客车、上海汽车、福田汽车和曙光股份等。

零部件:威孚高科、中鼎股份、宁波华翔、天润曲轴、亚太股份和东安动力。

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